日前空姐 偷拍，群众第二大晶圆厂中芯海外(688981.SH)发布2024年年度论说，公司净利握续承压，堕入增收不增利的贫寒。
证券之星把稳到空姐 偷拍，在地化制造需求虽提振了公司原土市集的进展，但难以始终复旧收入的增长。同期，毛利率承压以及期间用度的走高共同挤压公司的盈利空间。关于公司而言，在新增产能的同期，还要面对折旧成本上升及家具价钱下行所带来的压力。
净利跌超2成，产能诳骗率尚未弥散
男同动漫据2024年年度论说炫夸，中芯海外全年杀青营收578亿元，同比增长27.72%；归母净利润为36.99亿元，同比下滑23.31%，净利润勾通两年出现下滑。
2024年，群众半导体产业举座炫夸复苏迹象，产业链回暖趋势基本建立。不外，由于半导体产业所波及的应用鸿沟庸俗，各细分市集在合并时辰的发展情况存在一定的分化。
从末端应用来看，2024年，中芯海外皮智高手机、糜费电子、互联与可一稔开采、工业与汽车等业务板块收入均杀青不同流程的增长；电脑与平板业务收入则出现下滑，同比下降17.77%，为89.67亿元，是公司唯独出现下滑的板块。
从地域发展趋势看，连年来，半导体行业区域化趋势愈发光显。一些国度和地区正积极布局在地化晶圆代工产能现实，鼎力促进原土化协同。受益于在地化制造需求催化带来的产业链从头组合，中芯海外原土市集进展刚劲。
结合财报来看，2024年，公司中国区的收入为489.25亿元，同比增长34.53%，占总营收的比重提高至84.6%。与之对应，公司来自好意思国区和欧亚区的营收占比则永诀降至12.4%、3%。
但“在地化”订单需求趋势难以始终助推企业收入增长。中芯海外联席CEO赵舟师在事迹诠释会上示意，在地化分娩带来了更多的市集需求，但同质化竞争使得结构性多余的产能即使在市集回暖的情况下空姐 偷拍，已经面对热烈竞争。而从市集需求来看，2025年除了东说念主工智能络续高速成长外，市集各应用鸿沟需求握平或蔼然增长。
从晶圆尺寸来看，中芯海外主要提供8英寸和12英寸晶圆，其中12英寸晶圆为公司的营收主力军，为其孝顺超七成收入。
在业内东说念主士看来，跟着半导体期间的接续最初，12英寸晶圆迟缓成为主流，尤其是在高性能经营、5G通讯、东说念主工智能和自动驾驶等鸿沟，对先进制程的需求鼓吹了12英寸晶圆的庸俗应用。
此外，相较于制程范围主要议论在90nm以上制程的8英寸晶圆，12英寸晶圆的面积更大，梗概在合并派晶圆上分娩更多的芯片，从而大幅提高产能并缩小单元芯片的成本，这种限制效应在先进制程中尤为光显。
证券之星把稳到，中芯海外现在将扩产重点放在12英寸晶圆上，贪图每年新增5万片12英寸晶圆产能，同期不再扩建8英寸晶圆产能。另据TrendForce集邦筹商预估，2025年国内晶圆代工场将成为训练制程增量主力，预估2025年群众前十大训练制程代工场的产能将提高6%。
结合公司面前产能诳骗率来看，2024年，公司的产能诳骗率85.6%，相较于2023年的75%，同比提高了10.6个百分点，但与2021年全年保握满载的产能诳骗率比拟，仍存在一定差距。这意味着市集尚未复原至行业景气周期的高点水平。
亦有市集声息称，诚然下旅客户“补库存”鼓吹了需求高涨，但这可能仅仅短期动作，有可能再次回落，中芯海外扩产之后怎么交代“供大于求”的场地？
家具单价下降，毛利率承压
现在，半导体行业的价钱战尚未十足限度，尤其在训练制程鸿沟，市集竞争已经热烈。关于中芯海外而言，公司新增产能的同期，不仅要面对折旧成本上升的压力，还需交代财具价钱下滑带来的挑战。
2024年，公司全年销售晶圆的数目(折合8英寸圭臬逻辑)由2023年的586.7万片加多至2024年的802.1万片。值得把稳的是，诚然公司晶圆销售数目有所加多，但其家具平均单价却出现下滑，同比下滑5%，为6639元。另据研究机构集邦科技预估，2025年训练制程面对握续的价钱压力。
对此，中芯海外示意将通过加多新家具来抵抗。诚然公司保握一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和计谋客户统共直面价钱竞争，以保箝制公司在各个鸿沟的市集份额和竞争上风。
家具价钱下滑，加之折旧用度的增长压缩了公司的毛利率，进而影响公司的盈利才调。在2024年Q4事迹诠释会上，公司高管也坦言，连年来公司握续扩建产能，本钱开支干与较大，2024年的折旧增幅超越20%，给毛利率酿成一定压力。
财报数据炫夸，2024年，受家具组合变动及折旧加多等成分影响，公司生意成本达470.51亿元，同比增长33.12%，增幅高于营收增长的27.7%。受此影响，公司毛利率同比下滑3.3个百分点，降至18.59%，创近八年来新低。
据中芯海外估计，公司2025年折旧将加多两成摆布，这意味着毛利率可能络续承压。对此，公司称将通过提高产能诳骗率、加强轮廓化箝制的水平，加大降本增效的力度来改善毛利率。
除了毛利率下滑以外，期间用度的走高亦然中芯海外净利下滑的原因之一。2024年，公司销售用度、研发用度及箝制用度均出现不同流程的增长，同比永诀增长10.82%、21.65%、9.13%。
证券之星把稳到，尽管中芯海外皮2024年通过财富处理得到一定的收益，但未能扭转净利润下滑的态势。2024年财报炫夸，公司通过转让长电科技2.28亿股份得到8.66亿元收益，鼓吹全年投资收益同比暴增339.7%至11亿元，但该收益对举座盈利的提愉快用有限。(本文首发证券之星，作家|李若菡)