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Hello，众人好，与上一期提到的中国吉利通常，我个东说念主捏有中国巨石照旧有一些年头了。不错说陪着中国巨石坐了一轮竣工的过山车。真话实说，若是目下让我再来一次，又或者说周期顶峰再次重演，别跟我说什么“永恒投资”，我确定会先大幅镌汰比例。

虽然了，以上说到的是题外话，也不错说是我在这家公司上获取的造就。而站在目下这个时点，回望中国巨石这家公司。我以为，巨石四肢全球玻纤行业的领军企业，照实展现出了无边的韧性和活力。在行业行业周期性波动和阛阓环境的复杂多变的布景下，公司依然通过优化居品结构、普及运营成果等多方面已毕了营业收入的捏续增长和阛阓占有率的进一步普及。

中国巨石领有全球最竣工的玻纤居品线，涵盖玻璃纤维成品、热塑性塑料用玻纤居品、高性能复合纤维等11种类别，已毕了从低端到高端的全品类掩饰。收尾2024年底，公司玻纤产能达到265.5万吨/年，占国内总产能的约31%，产能优势权贵。

行业竞争模式方面，全球玻纤行业集中度高，已酿成较清亮的寡头竞争模式，中国巨石、泰山玻璃纤维有限公司、重庆国际复合材料股份有限公司、好意思国欧文斯科宁（OC）、日本电气硝子公司（NEG）、山东玻纤集团股份有限公司这六大玻纤坐蓐企业的玻纤年产能共计占到全球玻纤总产能的 70%傍边，我国三大玻纤坐蓐企业的玻纤年产能共计占到国内玻纤产能的 70%傍边。

此外，中国巨石在埃及和好意思国设有坐蓐基地，领有国际子公司12家和国际独家经销商商，酿成了完善的全球化销售收集。2024年，公司国外业务收入占比达到37.37%，同比增长6.60%，流暴露苍劲的国际阛阓拓展才气。终点在交易摩擦频发的今天，领有境外坐蓐基地这少量辱骂常病笃的。2025年2月和 3 月好意思国对中国入口的商品又区别加征了 10%的关税，中国玻纤居品出口好意思国的关税照旧提高至接近50%。而巨石由于领有好意思国坐蓐基地，联系关税政策对公司的影响相对要小得多。

值得预防的是，左证公司的线路，阿联酋的阿布达比投资局在2024年第四季度大举买入中国巨石2133万股，捏股市值约2.64亿元，一下子买进了前十大股东之列。此外，国内社保基金也在同步加仓，其中两只社保基金为新进买入，三家社保基金共计捏股逾越1亿股，市值高达12.6亿元。我想，这其中所蕴含的信号颜色还辱骂常浓的。

回到公司的事迹方面r18 动漫，中国巨石2024年已毕营业收入158.56亿元，同比增长6.59%；已毕归母净利润24.45亿元，同比减少19.7%；扣非后归母净利润为17.88亿元，同比下落5.78%，已毕每股收益为0.61元。在净金钱收益率方面，中国巨石2024年的净金钱收益率为8.04%，相较2023年的10.63%有所下落，主要原因是归母净利润同比下落19.7%，而股东权力有所增多。

2024年公司拟每10股派发现款红利2.4元（含税），分成总数约为9.61亿元，现款分成比例达到39.3%。同期，中国巨石在2024年也推广了股票回购筹谋。左证回购陈说，公司通过集中竞价往复格式回购股份，回购价钱不逾越15元/股，回购资金总数不低于3亿元且不逾越5亿元。收尾2024年底，公司已累计回购股份2780万股，占公司总股本的0.69%，支付回购资金总数约3.87亿元。

公司销量的增长是营业收入增长的主要驱能源。2024年，公司粗纱及成品销量达到302.50万吨，同比增长21.91%；电子布销量为8.75亿米，同比增长4.76%。这成绩于公司优化诊疗居品结构，要点发展TP热塑短纤、小号数顺利纱、丝饼纱及成品毡布等增量阛阓，以及通过销售区域缔造优化和销售捕快引发决议等举措普及销售成果。在国内国外阛阓的共同发力下，国内营业收入占比60.65%，同比增长6.84%；国外营业收入占比37.37%，同比增长6.60%，已毕了国表里阛阓的平衡发展。

在居品价钱方面，2024 年头玻璃纤维行业延续了 2022 年以来的下行周期，无碱粗纱价钱跌至 2000-2200 元 / 吨的历史低位，行业耗损面扩大至 50% 以上。跟着供给端加快出清，全年冷修产能超 30 万吨，重叠风电装机回暖（2024 年新增装机超 60GW）、新能源汽车轻量化（单车玻纤用量普及至 20KG）及 5G 通讯需求复苏，玻璃纤维价钱逐渐企稳。至 2024 年底，无碱粗纱价钱回升至 2400 元 / 吨，电子纱从 8000 元 / 吨涨至 9000 元 / 吨，电子布价钱冲破 3.8 元 / 米。

进入 2025 年，行业呈现清亮分化特征：高端居品延续涨势，中低端居品稳中有升。中国巨石、泰山玻纤等龙头企业于 3 月 1 日动手电子纱（布）复价，电子纱提价 800 元 至 8500-9000 元 / 吨，电子布调涨 0.3 元 至 3.8-4.0 元 / 米，带动高端居品价钱同比涨幅达 17%。风电纱受海优势电装机加快推动，价钱冲破 5000 元 / 吨，而无碱粗纱仅缠绕纱品类小幅上调至 2600 元 / 吨。

需要指出的是，尽管巨石2024年净利润有所下落，跟着公司运营成果的普及和居品结构的优化，2024年营业收入增速逐季改善，从一季度同比下滑7.86%到全年增速回升至6.59%。而归母净利润同比下滑幅度捏续收窄，第三季度和第四季度单季度已毕同比高增，尤其是第四季度增幅高达146.04%。

在现款流方面，公司销售商品、提供劳务收到的现款120.2亿元，占公司当期营业收入的75%傍边。筹谋举止现款流净额为20.32亿元，占公司当期归母净利润的83%。筹谋举止现款流净额扣除购建固定金钱、无形金钱和其他永恒金钱支付的现款13.03亿元后（未磋议处置固定金钱、无形金钱和其他永恒金钱收回的现款净额），公司2024年度的开脱现款流约为7.29亿元。这一数值反应了中国巨石在碰到行业周期低位的布景下，在保捏业务推广和本钱参加的同期，依然八成产生相对充裕的现款流量，为公司的捏续保捏竞争力提供了坚实的资金保险。

在财务情景方面，中国巨石在2024年保捏了妥当的结构，公司总金钱达到513.58亿元，总市值495.59亿元，每股净金钱7.50元，目下市净率约为1.7倍。2024年，公司货币资金为31.23亿元，金钱占比为5.85%，同比基本踏实。同期，公司2024年末金钱欠债率为41.08%，同比略有下落，公司碰到财务风险的可能性较低。

在玻璃纤维行业结构性复苏的布景下，中国巨石四肢行业龙头企业捏续深入策略布局，通过产能推广、技艺升级及产业链整合隆重阛阓合位。2024 年，公司通过增资扩产强化智能制造基地缔造，其子公司巨石集团与巨石香港共同向巨石淮安增资 10 亿元，鼓吹年产 10 万吨电子级玻纤零碳智能坐蓐线及配套 500MW 风电面容。目下，玻纤行业首个零碳智造照旧告成落地，淮安零碳智能制造基地一期工程全面投产。这个项瞎想告成鼓吹进一步隆重了公司在电子级玻纤阛阓的份额和地位，也陆续引颈玻纤行业健康绿色可捏续发展。

同期，埃及基地首条冷修坐蓐线提前完成冷修投产，并保捏满产满销状态，捏续普及公司国际运营质料。同期积极规画新的国际布局，完成新一轮投资测验和抽象比拟分析，为公司国际策略的推广落地提供参考

在技艺鼎新方面，中国巨石捏续加大研发参加，2024 年研发开销达 5.28 亿元，要点冲破高模高强玻纤配方、智能装备及绿色制造技艺。其智能制造基地已毕东说念主均坐蓐成果超行业 30%，电子布产能全球当先，并通过 E8、E9 等高性能玻纤居品撑捏风电叶片大型化、光伏边框轻量化等新兴需求，推动居品结构向高附加值范围升级。

终末，咱们陋劣讲一讲中国巨石与中材科技的同行整合的进度。

2024年12月9日晚，中国巨石发布公告称，大股东中国建材集团拟将其科罚与中国巨石玻纤业务同行竞争问题的愉快推迟2年至2026年12月完成。这照旧不是中建材第一次推迟上述愉快，自2017年12月初度愉快起已是第三次。投资者一直王人渴望，中国巨石给与中材科技旗下泰山玻纤、中复连众等优质金钱，进一步强化全球阛阓份额，酿成年产超 300 万吨玻纤纱的产能范围，已毕行业集中度的快速普及。但毫无疑问，投资者这一次又要失望了，若是在行业的低迷期王人无法完成整合，到了行业周期的相对高点这其中所面对的难度无疑要更高。

好了，此次对于中国巨石就这样多，咱们下次再会！

全文完

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